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可转换公司债投资须知

2020-03-24

       近期可转债市场出现异常的波动,吸引了很多投资者的关注,但产生的风险也被放大,这引起了监管的注意,3月20日晚,沪深两大交易所均发布针对可转债交易的最新监管措施。 

       上交所公告称,将可转债交易情况纳入重点监控,对影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为及时实施自律监管。深交所也表示,对近期涨跌幅和换手率异常的“新天转债”、“横河转债”、“模塑转债”持续进行重点监控,并及时采取监管措施。

       可转债原先是一种低风险的投资品种,经过市场炒作,被“爆炒”的可转债短期内价格翻倍,然后又快速跌回,甚至部分标的出现了行权的风险提示,而很多普通投资者居然不了解转债,就盲目参与其中,造成较大风险。

       今天给各位投资者普及可转债的主要制度设计内容:

       可转债全称为可转换公司债券,是指发行人依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股票的公司债券,也是上市公司的一种融资工具产品。

    可转债相对股权融资和债权融资有以下优势。

       一融资成本相对较低。可转债满足约定条件后可转换成股票,可转债的利率通常比不可转换的债券利率要低。

       二能够避免公司股本短期急剧扩张。利用可转债融资可以大大缓解传统股权融资带来的股权稀释效应,通过较长的转股期,可转债持有人进行逐步的转股,使得股权稀释速度减慢。

       三能使够投资者在获得最低收益的同时享有股票上升带来的利益。作为转债的期间,投资者仍然会有固定的利息收入。

       简单点说,可转债就是股权和债权的权利义务在满足一定条件后进行转换,投资者需谨记以下几点性质:

  第一,债权性。可转债与普通的公司债券一样,都属于公司企业向社会大众募集资金而形成的一种债务关系,发行人按约定向债权人还本付息。可转债虽可以转换为发行人的股份,但在转换前,其作为公司债的性质并无变化。

  第二,股权性。转股后债权人就转变成了股东。正是具有股权性特征,才使得转换前可转债的票面价值与公司股票价格形成正向联动。

  第三,可转换性。可转债的重要意义就在于赋予债权人灵活的转换选择权,而且转换与否完全由债权人自行决定。如果股票市价高于转股价,投资者可以将持有的可转债转换为股票从而获得利润;如果股票市价低于转股价,投资者可以选择到期兑付,享有原债券的固定本息利益。

  第四,期权性。可转债是在公司债券的基础上,附加了一份有条件的期权,是债权与股权互换而成的金融衍生品。可转债的期权性具体包括了下调转股价的权利、提前赎回的权利和回售的权利。


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